一笔“赔钱”的买卖？汇控(00005)1英镑收购硅谷银行英国子公司投行们这样看

来源：智通财经网 2023-03-14 16:00:53

(资料图片)

智通财经APP获悉，硅谷银行倒闭的余波仍在发酵。3月13日，汇丰控股(00005)宣布，其英国子公司（HSBC UK Bank plc）以1英镑的价格收购硅谷银行英国子公司（SVB UK）。对于汇丰化作白衣骑士接力救援之后，市场上态度不一。3月14日，汇丰控股开盘走低，截至发稿，该股下跌5.51%，报53.2港元。

摩根大通指出，汇丰虽宣布标明的购买价格为1英镑，但实际价格需取决于SVB英国的资本缺口数额，由于未有披露故仍未明。摩通认为，汇丰与SVB英国之间并没有明显的协同效应，并可被视为是阻止英国小银行的流动性风险而进行的国民服务行为。

摩根大通提到，收购SVB英国一事对汇丰来说属中性，但对SVB的同行及子公司来说则是负面的。对于亚洲的银行，预计市场将持续波动，尤其是存款业务薄弱且高度依赖美元批发融资的小型银行，预计中国国有银行将在波动的市场中会跑赢。

高盛则认为，该交易有助汇丰英国商业银行业务，增强了其为科技和生命科学领域的创新公司提供服务的能力，未来12个月伦敦股份目标价为795便士(折合约75.37港元)，评级为“中性”。

高盛指出，在汇丰集团范围内，这项交易规模不大，所收购项目的贷款相当于集团贷款的0.7%，而项目的存款占集团存款的0.5%左右，现阶段没有关于潜在资本影响的细节。高盛提到，汇丰英国的围栏(ring-fenced)银行拥有大量的额外资金头寸，截至2022财年有770亿英镑的额外存款(2040亿英镑的贷款与2810亿英镑的存款)。

晨星公司高级股票分析师Michael Makdad表示，汇丰收购倒闭的硅谷公司英国子公司（SVB UK）看起来能带来净收益，不过相对于这家全球银行的整体规模而言，这个净收益的规模并不是很大。

Makdad指出，SVB UK是英国科技创业公司的主要贷款机构，其贷款规模为55亿英镑，约相当于汇丰在英国贷款规模的2.2%，占汇丰全球贷款总额的0.7%；其存款规模约为汇丰在英国存款规模的1.6%，占全球存款总额的0.5%。考虑到收购价格为1英镑，此项收购应该会有净收益。因为SVB UK的有形股本约为14亿英镑。

值得注意的是，美银在该宗交易之前的周日(12日)发表报告，指汇丰持有3270亿美元现金，且其拥有年期少于1年的证券约1840亿美元，较年期超过5年债券持有量多4.3倍。汇丰在多个地方主要经营的实体，流动性覆盖率由143%至247%不等。

美银称，汇丰的决定性特征在于其存款基础的质量，在其历史的大部分时间里，在香港或许多亚洲市场没有央行支持的情况下，它能够承受压力。

此外，受硅谷银行事件影响，国际金融股大幅下跌，港股也不例外，友邦(01299)也下跌超6%，中银(02388)、恒生(00011)、招行(03968)等股均有不同幅度下跌，金融股短线压力不容忽视。

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